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Domingo, 26 de mayo de 2019
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Santander & Corporate Investment | El margen operativo en 1T19 sin aplicar las NIIF es tremendamente débil(-1,2%), más de 7pp por debajo de nuestra estimación del 6,7% y la del consenso (6,1%). Esto supone una caída interanual de -600pb.

David M. Lebovitz y Tyler J. Voigt (J. P. Morgan) | El S&P 500 ha subido un 15,9% en lo que va de año e iría por el camino de anotarse una rentabilidad del 70,1% en 2019. A pesar de que se esperaba una sólida rentabilidad a comienzos de año tras la corriente de ventas de diciembre, parece poco probable que se vaya a lograr esta rentabilidad anualizada.

Alphavalue | Deutsche Bank ha publicado esta mañana los resultados del 1T19, aunque ayer avanzó cifras preliminares. Ingresos totales netos 6,4 bn€ en línea con los números adelantados. Sales & Trading 1,98 bn€. Equity sales & trading 468 M€. FICC sales & trading 1,52 bn€ > 1,46 bn€.

Santander Corporate & Investment | Rebajamos la recomendación de SocGen de Comprar a Infraponderar debido a su posición de capital, que ha pasado de ajustada a insuficiente. Esto obedece a una combinación de factores regulatorios adversos sobre requisitos de capital y a una recuperación del capital por debajo de las expectativas debido a ventas de activos y a una caída de los ingresos en banca corporativa y de inversión (BCI).

Alphavalue | El amplio sector europeo de autos (fabricantes, componentes, camiones, etc.) subió un +5,6% la semana pasada en un mercado que no logró mucho más de un +1%. Esto es impresionante para un sector plagado de noticias negativas, desde un mercado chino contraído hasta los aranceles estadounidenses y las multas europeas por prácticas anticompetitivas.

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