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Jueves, 21 de febrero de 2019
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B Sabadell | Mercedes (~55% de las ventas de Daimler) publicaba esta semana las ventas unitarias del mes de enero que alcanzaron la cifra de 188.836 unidades, con un importante retroceso en las ventas tras un cierre de año positivo (-6,8% vs +5,5% en diciembre y +1% en noviembre).

Bankinter | Los resultados del 4T18 de ABN AMRO defraudan las expectativas por mayores provisiones aunque mantiene el guidance sin cambios. La ratio de capital CET-I “fully loaded” lidera el sector tras alcanzar el 18,4% (vs 17,5%/18,5% de objetivo) y mantiene el dividendo en 1,45 euros/acción –equivalente a una rentabilidad del 6,6% a los precios actuales–.

Morgan Stanley | Deutsche Bank está cotizando en mínimos históricos de 0.25x PTNAV, reflejando de forma justificada, en nuestra opinión, la permanente baja rentabilidad. Nos parece poco probable que sea capaz de lograr su objetivo de 4% de ROTE 2019.

Alphavalue | Los bancos de inversión no difieren de las aerolíneas, en el sentido de ser los accionistas los que asumen los riesgos. En el caso de UBS, significó perder -25 bn$ entre 2007 y 2009. Durante los nueve años siguientes, UBS ha ganado solo 32 bn$ a pesar de su estatus de “estrella” en una industria supuestamente más acogedora llamada gestión de patrimonios. UBS recaudó 26 bn$ en 2008 y 2009 y devolvió en los siguientes nueve años aproximadamente 9 bn$ a través de recompras y 13 bn$ en dividendos.

Bankinter | ThyssenKrupp confirma perspectivas para el año fiscal 2018/2019, pero apunta que las incertidumbres políticas y económicas están aumentando. Ventas de operaciones continuadas 7.942M€ +3% a/a (vs 7.63M€ est.) Ebit ajustado de operaciones continuadas 168M€ -37% a/a, mientras el BNA de operaciones continuadas ascendió a 51M€ vs -37M€ del mismo período del año anterior, en parte debido a la ausencia de la reforma fiscal el año anterior. La DFN ascendió a 4.684M€ (vs 3.554M€ el año anterior).

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