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Domingo, 19 de agosto de 2018
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Publicado en IBEX 35 Miércoles, 14 de febrero de 2018 09:00

La venta del 20% de Gas Natural podría materializarse esta semana

Bankinter | Según prensa, esta semana podría materializarse la venta del 20% de Gas Natural en manos de Repsol a CVC. Ya a comienzos de año se conoció el interés del fondo británico por este paquete. El valor actual del 20% de Gas Natural a precios de mercado asciende a 3.708 millones de euros.

 

Esta posible venta era una de las alternativas que tenía Repsol para reducir deuda cuando el rating estaba en riesgo a que fuese revisado a la baja a BB- (desde BBB-) en una coyuntura de cotización de crudo por debajo de 40$/brr. Sin embargo, con un crudo por encima de 60$/brr, el rating revisado al alza recientemente a BBB perspectiva Estable y la Deuda Neta a 3T17 situada en 6.972€ (vs 9.988M€ en 3T16 y 7.477M€ en 2T17), DN/Ebitda 1,10% (vs 2,18% en 3T16 y 1,28% en 2T17) no vemos mucho sentido al timing de la venta. 

 

A esto se une la incertidumbre que existe por la posible modificación del marco regulatorio. Esto podría presionar el precio de venta a la baja en el proceso de negociación de Repsol con CVC. Desde que se filtraron las noticias de la venta del 20% de Gas Natural su precio de mercado ha caído desde 4.102 millones de euros (10/01/2018) a 3.708 millones de euros actual.

 

Repsol (Comprar; Cierre 13,97€; Var.% -0,68%) / Gas Natural (Neutral; Pr. Obj.: 19,20€; Cierre: 18,53€; Var.%: +0,11%).  

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