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Martes, 20 de noviembre de 2018
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CdM | “Estamos por debajo de estimaciones de consenso para los dividendos ’14-’16 tanto de la zona euro como de UK”, dicen los analistas de Morgan Stanley. La razón principal que esgrimen es el riesgo de cambios regulatorios unido a unas expectativas en el escenario base de $50bn adicionales de coste de litigios.

CdM |  El límite del 25% fue establecido por el BdE en 2013 con el objetivo fundamental de reforzar la solvencia del sector en un entorno de bajos tipos de interés y morosidad elevada.

CdM | La fortaleza del primario HY en Europa se mantendrá durante 2015, con volúmenes similares a los de 2014, debido principalmente a la actividad creciente de M&A y a criterios regulatorios. Otros soportes son: unas expectativas de tasas de default que se mantendrán en niveles bajos en 2015 (en torno al 2% según el modelo del equipo de análisis de Santander); y una mejora progresiva de los ratings de las compañías.

CdM | Los PMI manufactureros adelantados de las principales economías del área euro en noviembre no fueron buenos y siguen anticipando una visión pesimista sobre la actividad en Europa para la parte final del ejercicio. Los analistas de Afi señalan a la campaña de resultados empresariales del 3T14, que pese a haber dejado una intensa mejora de los beneficios, con un avance de en torno al 10% trimestral, también arrojan un bajo crecimiento económico: las ventas suben solo un 1,3% en el trimestre.

CdM | La prima de riesgo española se situó por debajo de los 200 p.b. ya a principios de este año. Esta tendencia se ha ido consolidando durante el resto del ejercicio, superando las estimaciones de Cortal Consors. En este sentido, en noviembre de 2013 se barajaba una prima de riesgo en torno a los 200 p.b. durante el presente ejercicio (cuando se situaba en torno a los 240 p.b.).

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