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Miércoles, 21 de noviembre de 2018
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Los últimos indicadores macro de actividad y sentimiento están defraudando. Los registros de producción industrial publicados en Francia e Italia, en ambos casos muy por debajo de lo esperado por el consenso de mercado en mayo, apoyan la dinámica negativa. En efecto, Italia y, sobre todo, Francia, sorprendían con unos datos de producción industrial mucho peores de lo esperado: -1,7% mensual frente al +0,2% estimado y -3,7% interanual en el caso de Francia y -1,2% mensual frente al +0,2% estimado y -1,8% interanual en Italia, a lo que se sumaban unos débiles datos de inflación de junio en Francia.  

Las variaciones en la tasa de participación son claves para calcular cuándo se alcanzará el pleno empleo en US y, por tanto, a partir de cuándo se puede llevar a cabo la primera subida de tipos de interés y la velocidad de las subidas posteriores. El porcentaje de “participation rate” es la suma de la población que está trabajando más la que busca trabajo, sobre el total de la población en edad de trabajar. En el año 2000 alcanzaba un nivel del 67.3% en US, y ha ido cayendo desde entonces hasta los 62.8% actuales.

Por Jaime Santisteban | La institución que dirige Christine Lagarde asegura que España ha superado la crisis. “La recuperación refleja el esfuerzo colectivo hecho por la sociedad española”, destaca la institución, y hace referencia específicamente al ámbito fiscal, financiero y laboral. Sus previsiones recogen la mejoría que la economía experimenta desde comienzos de este año y que han superado tanto los pronósticos del gobierno como de los analistas.

El mercado de crédito norteamericano recibió ayer un esperanzador balón de oxígeno (CDX IG -0,6pb) después de que se hiciera pública la carta enviada por el responsable del Comité de Servicios Financieros, Jeb Hensarling, del Congreso al ministro de finanzas, Jack Lew, para que investigara si las reformas financieras podrían dañar el mercado de renta fija privada (€10trn).

La inercia favorable del consumo de los hogares (turismo doméstico), y la desfavorable del turismo receptor (turistas no residentes) por la debilidad del turismo ruso y por las menores tensiones geopolíticas del Mediterráneo Oriental (durante el 2013 España se benefició del cambio de destino de viajeros que se dirigían a Egipto) contribuirá a mejorar las cifras del mercado turístico español.

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