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Miércoles, 21 de noviembre de 2018
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Publicado en Mercado Continuo Viernes, 06 de julio de 2018 00:00

Metrovacesa: sobreponderar, Precio Objetivo de 19 euros a 18,50 euros

Morgan Stanley | Las acciones de Metrovacesa (MVC) han tenido una caída importante al cuestionar los inversores su ambicioso plan de negocio. Nuestros analistas ajustan estimaciones a la baja para tener en cuenta la inflación de costes de construcción, que según el CEO han aumentado más de lo previsto y las constructoras piden más tiempo por restricciones de capacidad.

 

Nuestros analistas exploran varios escenarios y reducen estimaciones:

 

  • Lanzamientos y ventas sobre plano llegan antes en los primeros años.

 

  • Crecimiento de costes de construcción mayor de lo esperado compensado por subidas de precios también mayores.

 

  • Crecimiento más lento en volúmenes (o menores márgenes) presionarían a la baja el ROE durante más tiempo.

 

Recortan sus estimaciones 2020 por menores volúmenes y el impacto en márgenes. Rebajan estimaciones de FCFE18-22 -10%. Supone un Precio Objetivo para finales 2017 de 17 euros y 18,50 euros para finales 2019.  

 

Metrovacesa, Overweight, Precio Objetivo de 19 euros a 18,50 euros.

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