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Lunes, 20 de noviembre de 2017
Publicado en TELEFONICA Viernes, 28 de julio de 2017 08:00

Telefónica gana 1.600 M€, un 28,9% más, y cambia de tendencia su deuda

Bankinter | Telefónica obtuvo en el primer semestre de este año un beneficio neto atribuible (BNA) de 1.600 millones de euros, lo que significa un 28,9% más que los 1.241 millones de euros que ganó en el mismo periodo del 2016, según ha transmitido la compañía, que además ha elevado su previsión de ingresos para el conjunto del ejercicio.

 

Los ingresos de la multinacional española en los seis primeros meses del año se situaron en los 26.091 millones de euros, lo que representa un 3,4% más en términos reportados y un 2,3% más en términos orgánicos en comparación con el primer semestre del ejercicio anterior.

 

Por su parte, el beneficio bruto antes de amortizaciones (Oibda) se situó en los 8.179 millones de euros, un 5,5% más en términos reportados y un 4,3% más en términos orgánicos, mientras que el beneficio operativo (Oi) fue de 3.370 millones de euros, un 9,3% más en términos reportados y un 12,2% más en términos orgánicos.

 

Asimismo, Telefónica informa de que la deuda neta se situó a cierre del mes de junio en 48.487 millones de euros, lo que presenta una reducción interanual de 3.706 millones de euros, 4.981 millones de euros si se incluye la venta de Telxius. En comparación con el cierre del primer trimestre, la reducción de la deuda alcanza los 279 millones de euros.

 

El presidente ejecutivo de Telefónica, José María Álvarez-Pallete, ha explicado que durante el segundo trimestre del ejercicio la compañía ha acelerado el crecimiento orgánico, ejecutando su estrategia basada en "una calidad estructural", que se refleja en la fuerte posición competitiva en sus principales mercados.

 

Telefónica, que reitera el dividendo anunciado para 2017, espera que los ingresos crezcan más de un 1,5% en el conjunto del año, frente a su anterior previsión que estimaba que se mantendrían estables, a pesar de un impacto negativo de la regulación de aproximadamente 1,2 puntos porcentuales.  

 

 

 

Cifras que baten ligeramente las estimaciones del consenso. Sin embargo, vuelven a mostrar una actividad débil en España. Los ingresos caen en el semestre -2,3% (en el 1T17 retrocedieron -2,6% y en el 2T17 -2,0%). Alemania y Reino Unido confirman un semestre más unos ingresos muy flojos, -4,1% y -7,4% respectivamente, mientras que las buenas noticias llegan por el lado de Latam.

 

Algo nada despreciable porque esta área representa casi la mitad de los ingresos de la operadora. Brasil experimenta un aumento de +21,8% e Hispanoamérica crece +6,7%. A nivel de OIBDA se reitera la misma evolución en España, que es incluso más decepcionante (-5,0%). Pese a ello, el buen tono de nuevo en Latam compensa este retroceso y el margen OIBDA avanza +0,6% (hasta 31,3%). Por el lado de la deuda financiera neta, queda en 48.487M€, que si bien supone una caída del -7,1% a/a, supone un reducción muy ligera respecto al 1T17. En concreto, -0,57%. De este modo, el ratio de deuda financiera neta sobre OIBDA queda en 2,86x vs. 2,91x en el primer trimestre.

 

En cuanto a los objetivos para el ejercicio, revisa al alza el de los ingresos. Ahora afirma que crecerán por encima del +1,5% (vs. estable anteriormente), a pesar del impacto de la regulación que estiman en alrededor de 1,2%. En cuanto al margen OIBDA reitera que crecerá hasta un 1%, el CapEX sobre Ventas excluyendo espectro quedará alrededor del 16% y confirma el dividendo (0,40€, rentabilidad por dividendo de 4,2%).

 

En definitiva resultados mixtos. Por un lado las cifras baten estimaciones y la deuda cambia de tendencia respecto al 1T17, cuando aumentó +0,35%, aunque sea de manera muy tímida (-0,57%). Sin olvidar la mejora de guidance para los ingresos. Sin embargo, se confirma la floja actividad en España. En conjunto, el impacto de las cifras debería ser ligeramente positivo en la apertura.

 

Ahora bien, las noticias acerca de una sentencia en Colombia que obligaría a pagar 450M€ al Estado en el plazo de 15 días podría pesar sobre el valor. El importe supone alrededor del 14,5% del BNA que estimamos para el conjunto de este ejercicio.

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