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Publicado en TELEFONICA Miércoles, 14 de marzo de 2018 00:00

Telefónica recomprará bonos aprovechando condiciones de financiación más flexibles

Renta 4 | Telefónica ha anunciado una propuesta de compra a los tenedores de varias emisiones de bonos con tratamiento fiscal híbrido (50% deuda / 50% equity). El importe total del principal de los bonos alcanza 4.350 millones de euros y 600 millones de libras e incluye vencimientos desde 2018 hasta 2024.

 

Las ofertas se iniciaron este martes, 13 de marzo, y finalizarán el 30 de marzo a las 17:00 CET. El precio de recompra de los bonos con vencimiento en 2018 será de 103.187,67 euros por cada 100.000 euros (prima 3,18%). Para el resto de referencias, el precio será calculado sumando el “margen fijo” (entre 0,60%/1,95%) y el tipo de referencia. Además, Telefónica pagará el cupón devengado y no pagado desde el último pago de intereses.

 

En cuanto al importe máximo de aceptación, Telefónica dará prioridad a la recompra de los bonos con vencimiento en 2018 (nominal 1.125 millones de euros). Para el resto de series, el importe nominal máximo de aceptación no excedería el importe nominal de los bonos nuevos menos 1.125 millones de euros (nominal bonos 2018).

 

Este martes se iniciaba el plazo para presentar ofertas, que finaliza el 20 de marzo (17:00 CET). El día 21 de marzo (13:00 CET) se fijará el precio, y el resultado de las ofertas se dará a conocer cuanto antes después de la fijación de precios.

 

Por otro lado, y a fin de refinanciar los híbridos, Telefónica ha anunciado esta mañana la emisión de dos nuevas emisiones de obligaciones perpetuas subordinadas. Una de ellas por importe nominal de 1.250 millones de euros amortizable a partir del 4 de diciembre de 2023 (interés fijo 3% hasta el 4 dic. 2023 y después un tipo fijo ligado al swap a 5 años + un margen variable por fecha) y la otra por importe nominal de 1.000 millones de euros amortizable a partir del 22 de septiembre de 2026 (interés fijo 3,875% hasta el 22 sept. 2026 y después un tipo fijo ligado al swap a 8 años + un margen variable por fecha).

 

Noticia positiva y esperada desde que la agencia S&P anunciara hace un mes que flexibilizaría los criterios que aplica a compañías no financieras en cuanto a la refinanciación de instrumentos híbridos. Estaremos pendientes del resultado (grado de aceptación) y condiciones de la recompra, que determinarán el importe de los híbridos que refinanciará Telefónica con unas condiciones financieras más ventajosas (menor coste financiero y vencimientos más largos). Precio Objetivo en revisión (antes 11,4 eur). Sobreponderar.  

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